[기획: 데일리 시황] 외국인이 코스피에서 산 만큼은 거의 두 종목에서 산 만큼이었다 — 어제 외국인 매수는 한국 시장보다 반도체 두 종목에 몰린 것으로 읽힌다

어제(21일) 외국인은 SK하이닉스를 19거래일 만에 순매수(산 금액이 판 금액보다 많음)로 돌아섰고, 삼성전자도 함께 사들였습니다. 코스피는 3.29% 올랐고, 두 종목은 5% 넘게 올랐습니다.

어제 아침 우리는 «두 종목이 함께 코스피를 앞서면 [20일] 하락이 시장 전반의 매도였다는 읽기의 근거가 늘어난다»고 적었습니다(SK하이닉스는 코스피보다 더 내렸고 삼성전자는 덜 내렸다 — 어제 하락은 이익 지속성 의심이 새로 커진 날이라기보다 시장 전반의 매도에 SK하이닉스 고유 재료가 겹친 날로 읽힌다). 그 물음은 SK하이닉스 혼자냐 두 종목 함께냐였습니다. 전일 종가 대비로는 두 종목이 함께 앞서 그 근거가 늘었습니다. 다만 그 글이 정한 시가(장 시작 가격) 대비 비교는 두 종목 시가를 확보하지 못해 하지 못했습니다.

오늘의 물음은 축이 다릅니다. 두 종목이냐, 한국 시장 전체냐입니다. 외국인이 코스피에서 순매수한 약 6,600억원은 두 종목에서 순매수한 6,728억원(보도 기준)과 비슷한 수준이었습니다. 외국인이 여러 종목과 코스닥까지 걸쳐 사들였다면 한국 시장으로의 귀환입니다. 매수가 삼성전자·SK하이닉스에 몰리고 그 밖에서는 사지 않거나 팔았다면 두 종목으로의 귀환입니다. 두 읽기는 외국인 순매수가 두 종목 합을 넘었는지, 코스닥에서도 샀는지로 갈립니다.

우리는 두 종목 쪽으로 읽습니다. 다만 여러 종목을 바구니로 사는 프로그램 매수와 원화 강세는 한국 시장으로의 귀환으로도 읽혀, 확신도는 낮음입니다. 이 판정은 외국인이 한국 시장을 외면한다는 뜻도, 이 매수가 이어지지 않는다는 뜻도 아닙니다. 어제 하루 외국인 순매수가 두 종목 밖으로 넓어졌다는 근거가 약하다는 데까지입니다.

장중 고가에서 내려와 마감한 코스피, 간밤 오른 나스닥

미국 화요일 장 마감 뒤 나온 슈퍼마이크로의 매출 전망 상향은 어제 서울 장이 받은 재료였습니다. 어제 발표된 관세청 속보에서 전체 수출은 105.4% 늘었습니다. 하지만 올해 같은 기간 조업일수가 더 많아 하루 평균으로는 65.9% 증가였습니다. 늘어난 폭의 일부는 일한 날이 많았던 데서 왔다는 뜻이고, 반도체 품목의 증가율에도 같은 조업일수 차가 섞여 있습니다.

코스피는 6월 22일 사상 최고 종가보다 약 37.1% 낮습니다(우리 계산). 19일 종가보다도 아직 낮아 그제 내린 폭을 다 되찾지 못했습니다.

외국인 순매수는 두 종목 합과 비슷했고, 코스닥에서는 외국인이 팔았다

어제 오전 10시 51분, 거래소는 매수 사이드카를 발동해 프로그램 매수 주문을 잠시 멈췄습니다. 코스피는 2.05% 높게 출발해 장중 한때 4.75%까지 올랐지만, 5,800선을 회복하지 못하고 마감했습니다. 외국인의 SK하이닉스 순매수 전환도 이날 일어났습니다. 외국인이 코스피 현물에서 순매수로 돌아섰다는 것까지가 두 읽기의 공통 전제이고, 물음은 그 매수가 어디에 담겼느냐입니다.

외국인이 코스피에서 산 만큼은 거의 두 종목에서 산 만큼이었습니다(보도 기준 순매수). 같은 날 코스닥에서는 외국인이 약 1,700억~1,800억원을 순매도했습니다. 한국 시장으로의 귀환이었다면 외국인 순매수가 두 종목 합을 넘었거나 코스닥에서도 샀어야 합니다. 시장 전체로도 상승은 넓게 퍼지지 않았습니다. 코스피가 크게 오른 날인데도 오른 종목과 내린 종목이 거의 반반이었습니다(개인 순매도까지 합친 결과 · 단일 보도). 단일 보도로는 외국인이 코스피200 선물에서 1조640억원을 순매도했습니다. 현물로 두 종목을 사고 지수 선물을 판 것은 위험 상쇄로 보든 방향 베팅으로 보든 지수 전체에 대한 노출을 늘린 매수는 아니었다는 뜻입니다.

왜 두 종목이었을까요. 어제 서울이 받은 재료는 반도체 쪽에 쏠려 있었습니다. 미국에서는 AI 서버 업체 슈퍼마이크로가 매출 전망을 올렸습니다. 어제 관세청은 10월 1~20일 반도체 수출이 같은 기간 역대 최대라고 발표했습니다. 신한투자증권(단일 보도)은 어제 반등을 미국 기술주 전반이 아니라 이 개별 호재와 낙폭이 컸던 데 따른 반발 매수가 겹친 결과로 봤습니다. 그 읽기대로라면 미국발 재료는 기술주 전반이 아니라 개별 호재였습니다. 외국인 순매수도 두 종목 합을 넘어 넓어지지 않았습니다.

한국 시장으로의 귀환을 받치는 관측도 있습니다. 비차익 프로그램 매매는 1조1,484억원 순매수였고(단일 보도), 원화는 주간거래 종가 기준 약 2년 만에 가장 강했습니다. 보도는 미국-이란 협상 진전 기대에 따른 국제유가 하락도 반등 배경으로 꼽았습니다. 대신증권(단일 보도)은 외국인 순매수 전환을 상승 압력으로 봤습니다. 하지만 같은 날 기타법인도 5,430억원을 순매수해, 비차익 매수가 외국인 몫이었는지는 보도된 투자자별 합으로 가려지지 않습니다. 원화 강세와 유가 하락은 외국인이 두 종목만 샀어도 함께 나타날 수 있는 흐름입니다. 대신증권의 해석도 전환 사실에 관한 것이지 매수가 어디까지 넓었는지에 관한 것은 아닙니다.

그래도 이 관측들은 한국 시장으로의 귀환으로도 읽힐 수 있습니다. 외국인 매수가 원래 두 종목에 쏠려 왔다면 어제의 집중은 평소와 다르지 않을 수 있습니다. 그래서 판정은 두 종목 쪽에 두되 확신도는 낮음에 둡니다.

간밤 뉴욕에서는 나스닥과 엔비디아가 올랐고, 장 마감 뒤 IBM·TI·테슬라는 주당순이익이 시장 예상을 웃돌았습니다. TI는 아날로그 반도체, IBM은 소프트웨어·IT 서비스 회사라 메모리 두 종목보다 반도체·IT 경기 전반을 읽는 재료입니다. 이 움직임은 세션 시차(뉴욕 장이 한국 시간 새벽에 끝나, 그 움직임이 다음 서울 장에 처음 반영되는 것) 때문에 어제 서울 가격에는 없고 오늘 처음 들어옵니다.

오늘 볼 것 — 외국인 매수가 두 종목 밖으로 넓어지는가

• 10/22(목) 09:00 한국 정규장 — 간밤 미국 21일 장과 IBM·TI·테슬라 실적을 처음 반영 · 휴장 공고 없음(보도 기준)
• 10/22(목) 오전 한국은행 금융통화위원회(금통위 · 기준금리를 정하는 회의) — 현 기준금리 3.00% · 채권 종사자 설문 93% 동결 예상(금융투자협회 · 보도) · 결정 시각 미확인
• 10/22(목) 21:30 미국 신규 실업수당 청구(지난주 새로 실업급여를 신청한 사람 수) — 예상 20만 건(보도)
• 10/23(금) 22:45 미국 S&P 글로벌 플래시 PMI(기업 구매 담당자 설문으로 본 경기 속보치) — 서비스 예상 58.0 · 제조 55.5(보도)
• 10/27~28(미국 시간) FOMC(미국 연준의 기준금리 결정 회의 · 확정)
• 10/28(수) 09:00 SK하이닉스 3분기 실적 콘퍼런스콜(실적 설명회 · 공시 인용 보도)

무엇을 보나

• 오늘 서울 장과 장 마감 뒤 투자자별 집계 — 개장 가격에는 간밤 뉴욕의 움직임이 섞이므로 판정은 장 마감 뒤 집계로 합니다. 외국인 코스피 순매수가 두 종목 합을 넘고 코스닥에서도 순매수로 돌면 한국 시장으로의 귀환을 받치는 근거가 커집니다. 다시 두 종목 합과 비슷하고 코스닥에서 순매도가 이어지면 두 종목 쪽 읽기의 근거가 커집니다.
• 금통위(오전)와 밤 미국 실업수당 청구 — 7·8월 연속 인상 뒤라 설문대로 동결하면 금리 수준에서는 새 재료가 없습니다. 인상 소수의견 유무와 총재 기자회견의 다음 결정 시사가 재료가 됩니다. 인상하면 미래 이익을 지금 가치로 바꿀 때 쓰는 할인율이 오르는 경로로 주식 평가에 반영됩니다. 실업수당 청구가 예상보다 크게 늘면 고용이 약해졌다는 근거가 됩니다. 그러면 다음 주 FOMC를 앞두고 추가 인상 기대가 약해져 할인율이 내려가는 쪽 경로이고, 예상보다 적으면 반대 경로입니다.

우리는 어제 외국인 매수를 한국 시장으로의 귀환이라기보다 반도체 두 종목에 몰린 매수로 읽습니다(확신도 낮음). 오늘은 외국인 매수가 두 종목 밖으로 넓어지는지로 그 판정을 다시 잽니다.