[기획: 데일리 시황] 장중 반등이 하락 마감으로 바뀐 날, 두 메모리 회사는 오르고 끝났다 — 어제 하락은 멈추지 않았고, 두 회사 밖에서 났다

어제 코스피는 장중 2% 넘게 올랐다가 0.81% 내린 채 마쳤습니다. 사흘째 하락이고, 종가는 2월 초 이후 가장 낮습니다. 외국인은 7천억원 가까이 순매도했습니다(판 금액이 산 금액보다 많았다는 뜻). 그런데 지난주 크게 내린 두 메모리 회사, 삼성전자와 SK하이닉스는 오르고 끝났습니다.

어제 아침 주간 글(서울은 뉴욕보다 먼저 내렸다 — 코스피 한 주 11.7% 하락은 이익 전망 하향보다 위험 축소로 읽힌다)에서 우리는 순매도가 줄고 원화가 금요일 약세를 되돌리면 한 주의 정리 쪽, 순매도가 두 종목 밖으로 넓어지고 원화 약세가 이어지면 외국 자금이 비중 자체를 줄이는 쪽이라고 적었습니다. 어제 원화는 달러당 9.5원 강해졌고, 외국인은 7천억원 가까이 순매도해 연속 순매도를 이어갔습니다.

어제는 지난주 하락이 멈췄다는 신호였을까요, 반등 시도를 외국인 매도가 다시 눌렀던 날일까요? 그리고 서울 마감 뒤 뉴욕의 칩 반등은 오늘 그 답에 무엇을 더할까요?

우리는 지수로는 하락이 멈추지 않았다고 읽습니다. 외국인 매도가 반등을 눌렀는지는 하루 합계로 가려지지 않지만, 하락이 어디서 났는지는 숫자로 답할 수 있습니다. 어제 하락은 지난주의 중심이던 두 메모리 회사가 아니라 두 회사 밖에서 났습니다(확신도 낮음). 원화는 강해져, 외국인이 주식을 팔고 원화도 약해지는 날의 전형적인 모양과는 달랐습니다. 간밤 뉴욕의 칩 반등은 어제의 이유가 아니라 오늘 처음 들어오는 재료이고, 금리가 내리지 않은 채 난 반등입니다. 오늘 지수 방향도, 지난주 하락이 끝났다는 판정도 아닙니다. 어제 하루 하락이 어디서 났나, 그 가격의 모양까지입니다.

장중 상승은 하락 마감으로 바뀌었고, 두 메모리 회사는 오르고 끝났다

어제 종가는 6월 사상 최고 종가보다 약 45% 낮고, 2025년 말보다는 약 19% 높습니다(우리 계산).

두 메모리 회사가 오른 날, 지수 하락폭은 두 회사 밖에서 났다

두 메모리 회사는 장중 각각 3%·5% 넘게 올랐다가 상승분을 대부분 내줬지만, 오른 채 마쳤습니다. 코스피는 종목 수가 아니라 회사 크기(시가총액, 주가에 주식 수를 곱한 금액)대로 셈합니다. 그래서 시가총액이 큰 두 회사가 오르고도 지수가 내렸다면, 나머지 종목을 회사 크기대로 합쳐 본 등락은 지수보다 더 내렸다는 뜻입니다. 보도된 시가총액 상위 가운데 한화에어로스페이스·현대모비스·두산에너빌리티·LG전자가 2~5% 내렸고, 이차전지·자동차도 약했습니다. 두 회사가 오른 채 마친 이유의 1순위 후보는 포지셔닝(투자자들이 쌓아 둔 매수·매도 쏠림)입니다. 마감 시황들은 지난주 이틀 크게 내린 두 회사를 다시 사는 매수가 들어왔다고 전했습니다. 반례는 외국인 순매도가 같은 날 이어졌다는 점입니다. 종가 기준 하루치이고, 반등이 이어진다는 뜻은 아닙니다.

반대편에서는 기관이 7천억원 안팎을 순매수했습니다. 다만 누군가 판 만큼 누군가는 사므로, 기관 순매수가 외국인 매도의 압력을 지웠다는 뜻은 아닙니다. 같은 날 원화는 달러당 9.5원 강해졌습니다. 외국인이 주식을 팔고 원화도 약해지는, 자금이 한꺼번에 빠지는 날의 전형적인 모양과는 달랐습니다. 다만 원화는 금요일 원화 약세(환율 급등)의 되돌림이나 달러 흐름 같은 다른 힘도 받으므로 하루치 신호입니다. 장중 상승이 꺾인 시간대에 누가 팔았는지(시간대별 투자자 매매)는 확보하지 못했습니다. 그래서 장중 반전의 주체를 외국인으로 적지 않습니다.

네 종목은 보도가 골라 준 예시라, 어느 업종이 지수 하락폭을 얼마나 키웠는지까지는 말하지 않습니다. 다만 두 회사 밖이 지수보다 더 내렸다는 점은 종목 선택과 무관한 산술이고, 코스닥도 0.82% 내렸습니다. 하루치 가격이고 종목별 등락은 보도로 전해진 것이라, 확신도는 낮음에 둡니다.

간밤 뉴욕의 칩 반등과 엔비디아 하락 — 오늘 볼 것

금요일 나스닥의 반등과 미 10월 고용 발표는 어제 서울 개장 전에 나와 어제 가격에 들어갔습니다(서울은 뉴욕보다 먼저 내렸다 — 코스피 한 주 11.7% 하락은 이익 전망 하향보다 위험 축소로 읽힌다). 11/9부터 적용하기로 한 담보비율 면제 결정도 마찬가지입니다. 증권사가 신용 거래에 지켜야 하던 담보비율 140% 의무를 한시적으로 면제해, 반대매매(담보가 모자랄 때 주식을 강제로 파는 것)를 미룰 수 있게 한 조치입니다.

다우·S&P500·나스닥은 간밤 모두 2%대로 올랐습니다. 필라델피아 반도체지수(미국 반도체 대표 종목 묶음)는 6% 넘게 올랐습니다(Reuters 계열 보도). 엔비디아는 CEO 관련 보도로 이사회가 독립 조사에 들어갔다는 소식에 4~6% 내렸습니다. 대표 칩주들이 크게 오른 밤에 그와 반대로 내렸으므로, 우리는 업황보다 회사 한 곳의 사건으로 읽습니다. 이 칩 회사들의 반등은 서울 장이 닫힌 뒤라 어제의 이유가 아니고, 오늘 서울에 처음 들어오는 재료입니다.

브렌트유가 5.8% 내린 것은 물가 부담을 덜어 금리를 낮출 재료였지만, 미 10년 만기 국채 금리는 소폭 올랐습니다. 간밤 반등은 금리 부담이 풀려서 난 것이 아니어서, 12월 인상 우려라는 금리 쪽 부담은 그대로 남아 있습니다. 할인율(미래 이익을 지금 값으로 바꿀 때 쓰는 금리) 쪽 시험은 오늘 밤 소비자물가로 넘어갑니다.

• 11/10(화) 09:00 한국 정규장 — 간밤 뉴욕 처음 반영
• 11/10(화) 22:30 미 10월 소비자물가(CPI) — TD Securities 예상 전월 대비 +0.30% · 근원(에너지·식품 제외) +0.21%(둘 다 TD 한 곳의 예상) · 직전 9월 전년 대비 3.7% · 서울엔 11/11 처음 반영

무엇을 보나

• 오늘 서울 마감의 두 메모리 회사와 두 회사 밖 대형주 — 간밤 칩 반등이 두 회사에는 들어오는데 두 회사 밖 대형주 하락이 이어지면, 하락의 중심이 옮겨 간 것이 하루치가 아니라는 뜻입니다. 두 회사도 간밤 반등을 받지 못하면, 어제 두 회사의 상승은 하루의 되사기였다는 뜻입니다. 개장 가격엔 간밤 재료가 처음 섞이므로 마감 기준으로 봅니다.
• 오늘 밤 미 10월 소비자물가 — 물가가 높게 나오면 12월 금리 인상 확률(11/6 기준 약 78%, CME FedWatch 보도)이 오릅니다. 간밤 반등이 금리 하락 없이 났던 만큼, 금리까지 오르면 미래 이익의 현재 가치를 낮추는 할인율 경로가 더해집니다. 낮게 나오면 유가 하락처럼 인플레이션 우려를 덜어, 간밤엔 열리지 않은 금리 하락 경로가 처음 열립니다.

우리는 어제 하락을 멈춤이 아니라, 두 회사 밖에서 난 하락으로 읽습니다(확신도 낮음).