[기획: 데일리 시황] 기관은 사고 외국인은 판 반등 — 어제 코스피 반등은 외국인 수급이 돌아선 신호로는 읽히지 않는다

금요일 코스피는 매도 사이드카(선물 가격이 크게 움직일 때 프로그램 매도 주문을 잠시 멈추는 장치)가 발동된 가운데 3.48% 내렸습니다. 어제는 2.24% 올랐습니다. 이 반등에서 주식 현물 기준으로 외국인은 약 3,700억원을 순매도했고, 기관(연기금·자산운용사·증권사 같은 국내 금융기관)은 1조2천억원대를 순매수했습니다. 같은 투자자도 하루에 사고팔기를 함께 하므로, 순매수·순매도는 산 금액과 판 금액의 차이입니다.

지난 금요일 아침 우리는 그날 두 메모리 회사(삼성전자·SK하이닉스)가 같은 방향이면 미국 재료가 메모리 업황 전체에 닿는 경로로 보자고 적었습니다(삼성전자는 이익 총액을 그대로 확인시켰고 환원 확정은 내년 초로 넘겼다 — 어제 하락은 이익보다 환원 쪽 실망으로 읽힌다). 그 기준을 한 세션 늦게 어제에 대 보면, 두 회사는 직전 미국 반도체주 약세 속에서도 함께 올랐지만 외국인 방향은 둘 사이에서 갈렸습니다. 가격 방향만으로는 경로를 구분하지 못한 날이었습니다.

팔던 외국인이 순매수로 돌아서며 오른 반등은 외국인 수급 전환입니다. 외국인은 계속 파는데 기관이 더 많이 사서 오른 반등은 국내 기관 받침입니다. 같은 반등이라도 다음 날 읽는 법이 다릅니다. 어제 반등은 둘 중 무엇이었을까요? 서울 장이 닫힌 뒤 미국에서 나온 소식은 이 구도에 무엇을 더할까요?

우리는 어제 반등을 국내 기관 매수가 받친 반등으로 읽고, 외국인 수급이 돌아선 신호로는 읽지 않습니다(확신도 중간). 외국인이 계속 판다는 예측도, 오늘 지수가 다시 내린다는 뜻도 아닙니다. 어제 순매수의 주체가 기관이었고, 외국인은 지수 전체로 팔면서 두 메모리 회사 사이에서 방향이 엇갈렸다는 모양까지입니다. 간밤 미국 소식은 이 구도를 바꿀 근거라기보다, 방향이 다른 재료 둘로 오늘 처음 들어옵니다.

코스피는 금요일 하락분을 다 되찾지 못했고, 간밤 뉴욕에선 기술주가 밀리고 유가가 내렸다

어제 코스피 종가는 6월 22일 기록한 사상 최고 종가보다 약 36% 낮고, 지난해 말 종가보다 약 39% 높습니다(우리 계산). 지난 목요일(10/29) 종가에는 못 미쳐, 금요일 하락분은 다 되찾지 못했습니다.

외국인은 SK하이닉스를 가장 많이 팔았고, 기관은 그보다 많이 샀다

어제 3.81% 오른 SK하이닉스는 외국인이 가장 많이 판 종목이었습니다. 외국인은 이 종목을 약 2,165억원어치 순매도했고, 기관은 그보다 많은 약 2,558억원어치를 순매수했습니다. 외국인이 가장 많이 산 종목은 삼성전자(약 1,210억원)였고, 기관은 이 종목도 외국인보다 많이 샀습니다.

외국인은 두 메모리 회사 사이에서 방향이 엇갈렸고, 지수 전체로는 순매도였습니다. 삼성전자가 외국인 순매수 1위였다는 점만 떼어 보면 외국인 수급 전환의 초입처럼 보이지만, 같은 날 외국인은 SK하이닉스를 그보다 많이 팔았습니다. 어제 반등을 받친 매수 주체는 국내 기관이었습니다.

외국인 순매도는 어제 약 3,700억원으로, 금요일 약 1.6조원보다 크게 줄었습니다. 그러나 어제도 방향은 순매도였고, 두 메모리 회사 중 더 많이 오른 SK하이닉스를 가장 많이 팔았습니다. 오르는 종목을 쫓아 산 것이 아니라 그 상승에 판 모양입니다.

SK하이닉스 자사주 매입(회사가 자기 주식을 사들이는 것)이 지수를 받쳤다는 분석도 나왔습니다(보도). 그 매입의 규모·집행 경로와 외국인 선물 매매는 확보하지 못해, 기관 순매수에 회사 매수분이 섞였을 가능성은 지우지 않습니다. 다만 회사든 기관이든 국내 매수라, 외국인 수급이 돌아섰느냐는 물음의 답은 바뀌지 않습니다. 자사주 매입 분석이 지목한 종목은 SK하이닉스이고, 삼성전자에서도 기관은 외국인보다 많이 샀습니다.

원/달러 환율도 9.5원 올라(원화 약세) 2주 만에 가장 높은 수준에서 마감했습니다. 외국인 자금이 들어온 날의 모양은 아니지만, 환율은 다른 요인으로도 움직여 보조 근거로만 둡니다. 그래서 어제 반등은 국내 기관 받침이고, 외국인 수급 전환의 신호로는 읽지 않습니다. 하루치 현물 수급에서 읽은 판정이라 확신도는 중간에 둡니다. 현물과 선물 가격 차를 노린 차익 프로그램 매매는 순매도였습니다(단일 보도).

오늘 서울에 처음 들어오는 것과 볼 것

미국 월요일 장은 서울 월요일 장이 끝난 뒤 열립니다. 그래서 금요일 미국 나스닥의 큰 하락은 어제 하락 출발에, 기관 매수와 원화 약세는 어제 종가에 이미 들어 있습니다. 서울 장이 닫힌 뒤 나온 소식은 오늘 처음 들어옵니다.

간밤 미국 월요일 장에서는 기술·AI 종목 매도가 이어져 나스닥이 1.07% 내렸습니다. 이란 평화협상 기대에 WTI는 7%대 내렸고, 10~30년물 장기 국채 금리는 9월 이후 가장 낮은 수준으로 내려왔습니다(보도). 나스닥 하락과 유가·장기금리 하락은 어제 구도를 바꿀 새 근거라기보다, 방향이 서로 다른 두 재료입니다. AI 매도 연장은 어제 외국인이 가장 많이 판 SK하이닉스 같은 반도체 종목 쪽에 닿습니다. 유가 하락은 원유를 들여오는 한국 기업의 비용과 원화 쪽에, 장기금리 하락은 미래 이익에 매기는 값 쪽에 닿습니다.

• 11/3(화) 09:00 한국 정규장 — 간밤 미국 재료 첫 반영
• 11/3(화) 12:30 호주중앙은행 금리 결정
• 11/3(화) 미국 시간 미 중간선거 투표 — 개표는 내일(11/4) 서울 시간
• 11/4(수) 00:00 미 9월 구인·이직 보고서(JOLTS · 기업 구인 건수·이직 통계)
• 11/4(수) 새벽 AMD 실적(미 장 마감 뒤 · 보도 기준)
• 11/6(금) 22:30 미 10월 고용보고서 — 직전 9월 +2만9천명(예상 하회) · 실업률 4.2%

무엇을 보나

• 오늘 두 메모리 회사의 외국인 매매 — 간밤 AI 매도 연장을 받은 뒤에도 외국인 방향이 두 회사 사이에서 갈리면 종목을 고르는 매매, 둘 다 순매도면 반도체 전반을 줄이는 매매로 읽힙니다. 외국인 매도가 이어지면 수급 전환은 아직이고, 그때 지수를 받치는 쪽이 계속 국내 기관인지를 봅니다. 원/달러 방향은 곁에서 봅니다.
• 미 장기금리와 이번 주 고용보고서 — 장기금리가 내려온 수준에 머물면 미래 이익을 지금 가치로 환산할 때의 금리 부담이 덜해지는 경로입니다. 연준이 지난주 회의에서 12월 인상 가능성을 열어 둔 만큼, 고용이 강하게 나오면 금리가 다시 오르는 쪽이고, 약하게 나오면 내려온 장기금리가 머무는 쪽입니다.
• 낮 호주중앙은행 · 내일 미 선거 개표와 AMD 실적 — 결과는 모두 이 글 뒤에 나옵니다. AMD 실적은 기술·AI 종목 매도가 이어진 뒤 나오는 반도체 회사 실적입니다. 실적이 기대에 닿으면 AI 매도 연장에 맞서는 재료로, 못 미치면 같은 쪽 재료로 내일 서울의 두 메모리 회사에 들어옵니다.

우리는 어제 반등을 국내 기관 받침으로 읽습니다(확신도 중간). 외국인 수급이 돌아섰는지는 하루로 정하지 않고, 외국인 순매수 전환이 며칠 이어지는지로 가리며 원화 방향은 곁에서 봅니다.